סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-26.12.11

שבוע טוב לכולם,

ספרתי. 50 סקירות השנה , כולל הנוכחית.

50 פעמים מסביר איך אני רואה את השוק.

50 פעמים שאולי מצליח לעזור למישהו שקורא, להבין מעט יותר מה קורה מסביב.

50 פעמים קורא את הסקירה הקודמת כדי לקבל פרופורציה על מה שמתרחש עכשיו.

50 פעמים שעונה לתגובות ואימיילים אחרי הסקירה.

50 פעמים שאומר תודה:

            תודה לבורא עולם שהפנה אותי לענף הזה.

תודה לכל מי שקורא

תודה לכל מי שמגיב

תודה לכל האנשים שפוגש בזכות הבלוג

תודה... (טוב מספיק עם הסוכר)

נעבור מעט יותר החוצה...

כולם לכאורה שמחים על "התאוששות" הכלכלה האמריקאית וכך ניראת הבורסה בארץ היאנקים בחופי יורק-החדשה ברח' החומה.

מאידך, האירופאים מנסים בעזרת ה-ECB שלהם לספק הקלה לשווקים באמצעות הצעת הלוואות לבנקים אירופאים. ההצעה התקבלה בשמחה רבה השבוע והביקוש להלוואות ה-ECB היה גדול מהמצופה, 453 מיליארד יורו.

דבר אחד שכחו ב-ECB, לוודא שהבנקים יעבירו את ההלוואות לשוק הקמעונאי ויאפשרו הקלה במחנק האשראי. בינתיים במצב שנוצר, הבנקים לקחו הלוואות כדי להשקיע בנכסים עם ריביות גבוהות (כמו אג"ח של ספרד) ולשפר את הרווחים שלהם, השוק הקמעונאי לא מקבל הלוואות בתנאים נוחים, או הלוואות בכלל. לא הוגן יהיה אנדרסטייטמנט.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-19.12.11

שבוע טוב לכולם,

תחילה להודעות/המלצות:

סוחרים רבים בכלל ובשוק ההון בפרט (בעולם, פחות בארץ), יוצאים לחופשת חג-המולד השבוע. מכאן נבין שהכוחות החזקים ששומרים על השוק יוצאים וכך מחזקים את הקטנים שנשארים בלי פיקוח של מבוגר אחראי.

מיהם הקטנים? בתי השקעות מאסיה, או תורנים בבית השקעות אמריקאים ואירופאים, שקיבלו הנחיות למצוא הזדמנויות לזרוק או לקנות סחורה במחירים עדיפים.

התוצאה? תנועות שאינן בהכרח מלמדות על רמות ההיצע וביקוש הנכונות לכל סחורה, כלומר הניתוח הטכני שרובו מבוסס על הבנת היצע וביקוש (תמיכה והתנגדות) פחות נכון לימים אלו.

אל תטעו, גם אסטרטגיות מבוססות ממוצעים, בולינגר, תבניות, פיבונאצ'י ועוד אינסוף אסטרטגיות רובן בבסיס מבוססות היצע וביקוש.

לכן בימים אלו עדיף לחכות בחוץ, בעיקר אם יש תנועות חדות. מישהו מתמרן אתכם להיכנס.

הזדמנות טובה לאימון הסבלנות והאיפוק. אחרי הכל, השמועה אומרת שהשוק יהיה כאן גם ב-9.1.2012 (אחרי החגים) .

אלו מאיתנו שסיימו את השנה ברווח, כל הכבוד. זה הזמן לעצור ולשמור על הרווח ולסמן שנה (נוספת) של צמיחה.

אלו מאיתנו שסיימו את השנה בהפסד, זמן מצוין לחשבון נפש ומחקר פנימי "למה הפסדתי". יכול להבטיח לכם, זו אינה בהכרח האסטרטגיה שגרמה להפסדים...

הערה לאלו שסוחרים באסטרטגיות דומות לשלי: היזהרו מכל התבניות בעיקר מ-IB (inside bar). חקרו אותן לעומק בשבועות הקרובים. וזכרו: אם יש ספק אין ספק   >   לא סוחרים.

בכלל עדיף לא לסחור עד 9.1.2012.

אירופה כשהצרות באות הן באות בצרורות. לא מספיק שהתוכנית האיחוד האירופאי לאיחוד פיסקאלי, מהשבוע שעבר, התקבלה בספקנות אצל אחדים, או זלזול אצל אחים, כעת באות סוכנויות הדרוג (מודי'ס, פיץ' ו-S&P) ומספרות שהן מתכוונות להוריד את דירוג המדינות המובילות באיחוד. ונתחיל בצרפת.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-12.12.11

שבוע נעים לכולם,

לאחר שהפנמתי את ההבדלים בין לעבוד ולסחור, מגיעים רגעים או ימים כמו השבוע, משהו בפנים אומר אל תסחור. המצב לא יציב. הגרפים אינם מצליחים לשקף את האמת הטכנית של ביקוש והיצע. סטאפים רבים (מבחינתי), גם במניות, הפסידו השבוע. כאלו שלא הייתי מהסס לקחת אילולא חוסר היציבות האירופאי שסוחף את כל העולם.

אחרי קריאה של די הרבה מאמרים בנוגע לטורנדו באירופה, מסקנה משמעותית עלתה: אף אחד לא יודע מה יקרה וכולם מפחדים. באמת מפחדים. פתאום משבר 2008 ניראה טיול בפארק לעומת המפלצת איתה מתמודד העולם.

מי המפלצת הזו שאוכלת את אירופה ובדרך את העולם? המפלצת היא... אנשים והתכונות הנוראיות ביותר: כוח ותאבת בצע.

אנשים תמיד יהיו... אנשים וידאגו לעצמם תחילה. פוליטיקאים לא יהססו לקחת חובות על גב מדינתם מתוך ידיעה שהפוליטיקאי הבא בתור ישלם את החשבון (ואיתו כל המדינה). מי אמר יוון, פורטוגל או איטליה? פוליטיקאי אינו משלם בחקירה או בכספו הוא משלם בכספי העם שבחר בו.

פוליטיקאי שאינו מתנהל כמנהיג יכול להפיל מדינות שלמות. פגרי ההוכחות מוטלים בכל רחבי אירופה.

האירופאים הבינו זאת מאוחר, נקווה שלא מידי. ההחלטה העקרונית שנלקחה ביום שישי האחרון הייתה... לא סומכים יותר על פוליטיקאים. האיחוד יעניש חברות בו שיעברו 3% גרעון. המשמעות היא שהשליטה בכלכלות תהיה בידי האיחוד ולא בידי המדינות (פוליטיקאים).

במקביל להחלטה על איחוד פיסקאלי, מודיע יו"ר הבנק האירופאי, מריו דראגי שהוא אינו מתכוון להתערב יותר

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-05.12.11

חברים, לקחתי חופש השבוע מהסקירה.

מקווה להתראות אתכם בשבוע הבא.

שבוע נעים לכולם,

שימרו על הקפיטל שלכם. אל תחזירו כסף לשוק.

עדי שרון

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-28.11.11

שבוע מצוין לכולם,

כשהצרות באות הן באות בצרורות.

לאחר שבארה"ב כשלה ועדת העל (אנגלית זה נשמע מרשים יותר super-committee, כאילו חבורה של גיבורי על לבושי חליפות וחבושי גלימות עם האות S ו/או C צרובה על חזם) לא הצליחה להסכים על קיצוץ נרחב ונדרש מאוד בתקציב.

יוצא שהחלטות בענייני תקציב נדחות לאחר הבחירות לנשיאות בארה"ב. לא בטוח שלעולם יש זמן לחכות עד אז כי...

האירופאים מתגוששים בינם לבין עצמם " למה-איך- מי יביא פסטה" להציל את כלכלת אירופה (והעולם בדרך).

בלב הוויכוח: האם הבנק המרכזי האירופאי יכול/צריך להדפיס כסף, סטייל הפד האמריקאי. הצדדים לוויכוח:כן (צרפת הנחנקת) או לא (גרמניה הדואגת לעצמה, כמה לא מפתיע).

לא הייתי רוצה להיות פוליטיקאי אירופאי עכשיו. ממש לא. לנקות את הלכלוך שהשאירו פיננסירים שהונו פוליטיקאים לא מבריקים לשעבר (אנדרסטייטמנט של השנה).

בנוסף, לתיבול, אל תשכחו את סוכנויות הדרוג שמורידות דרוגים למדינות כאילו היו מועמדות לצאת מבית האח-הגדול. הנה רשימה חלקית: הונגריה (אג"ח זבל), בלגיה, פורטוגל וכמובן האזהרה לצרפת שעשויה לאבד את הדרוג המושלם שלה.

לכל מי ששואל "אז מה יהיה"? התשובה הרצינית "לא טוב". גוש היורו ישתנה ובדרך יפלו חללים לרוב. האירופאים ככלל לא יכולים לשלם חובות של מדינות שראוי שלא היו מצטרפות לגוש היורו מראש.

מה לנו ולכל זה? כפי שנאמר בעבר, שורט יורו.

והנה עוד חדשות "לא חיוביות", בפורום המועדף עלי, הפנה את תשומת ליבנו חורחה ידידי שמדד ה-S&P הגיע לאזור 61.8% תיקון פיבונאצ'י. כלומר טכנית המגמה התחלפה לירידה.

(הפורום הישראלי בפייסבוק The traders של אלכס סגור - ולכן איכותי מאוד- מיועד לסוחרים במט"ח ומניות. פורום נטול אלו שמקדמים עצמם על גב אומללים מתחילים כמו בפורומים אחרים. בכלל אלכס קשוח עם כולנו ומתווה כללים בסיסים ברורים שגורמים למקום להיות אנושי, נעים ובעיקר משכיל. לכולם. לפעמים הפורום אפילו, רחמנא ליצלן, מצחיק. זכיתי להיות מוזמן ולהיכנס לפני כשנה, הכרתי אנשים מקסימים חלקם סוחרים מצוינים וחלקם בדרך.)

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-21.11.11

שבוע טוב לכולם,

ננסה לעשות את הבסיס הפנדומנטלי קצר ופשוט.

בארה"ב, הלוואות שנתנו בנקים אמריקאים לאירופה (כמו בנק אוף אמריקה, וואלס פארגו, ג'יי.פי.מורגן ועוד) מעיבות על כל התקדמות ושיפור בכלכלה. עד כדי שחברת הדרוג S&P שוקלת הורדת דירוגם. כן, אותה S&P שחוללה רעידת אדמה לפני מספר חודשים.

מנגד, אירופה אומנם הולכת עם מנהיגות חדשה (איטלקית ויוונית) כאילו שמה פלסטר חדש על פציעה מדממת מסכנת חיים, בניסיון נואל לרפא. השווקים אינם כאחד הפריאריים, הם מבקשים לראות  פריסה אמיתית של תשלום החובות. פריסה כזו... אין.

בכל אופן כל עוד הוויכוח בין צרפת לגרמניה, האם ואיך לחלץ את אירופה נמשך, תמשיך ההכבדה על התאוששות איזור היורו.

לסיכום, כולם קשורים בכולם כפי שאמר פול קרוגמן, זוכה פרס נובל בכלכלה: "בעידן הגלובלי, כולנו בסירה אחת".

אהה, דרך אגב, טעיתי בסקירה שעברה, האופוריה של היורו לא נמשכה שבועיים וחזרנו למשבר, היא נמשכה...שעות. ביום שני כבר השווקים חזרו לדאוג.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-14.11.11

שבוע מצוין לכולם,

אנחת רווחה מסתמנת באירופה. האנחה יכולה להתארך מיום עד שבועיים, לאחר מכן נחזור כולנו לעסוק במשבר האירופאי. מדוע הסקירה נפתחת באמירה מתריסה?

הגב' לגארד, שמונתה לאחרונה ליו"ר קרן המטבע העולמי, טוענת באדיקות שלאחר כל התעלולים שיוון ואיטליה העבירו את אירופה, אין היום מדינה בעולם שחסינה ממשבר החוב באירופה.

כך יצא שמחד, שתי ממשלות "מקצועיות", מעוטות פוליטיקאים, מונו השבוע באירופה (יוון ואיטליה), כולם שמחו בסופ"ש וימשיכו לשמוח השבוע על ההיגיון הפתאומי שאחז בשני העמים הפחות פרודוקטיביים ביבשת.

מאידך, יש בעיות לפתור, תוכניות צנע לממש. בסופו של יום (תקופה) התוצאות ידברו.

כל עוד אין תוצאות, החשש ימשיך לרחף מעל השווקים כשכל הודעה לגבי עיכוב ביצוע, קלה כחמורה, תוריד את הגרפים.

באיטליה, ימונה כנראה כראש-ממשלה כלכלן בכיר, מריו מונטי, שהיה במרוץ מול פישר ליו"ר קרן המטבע העולמית. תוכנית הצנע האיטלקית בת 45 מיליארד יורו כוללת תוכנית פיתוח (לשמחת האיטלקים) במקביל לקיצוצים כואבים, מה שנותן לתוכנית האיטלקית יותר סיכוי להצליח מאשר ליוונית.

ראש הממשלה היווני החדש, מעתה אמור פפדמוס (גם כלכלן מוערך, סגן נשיא הבנק האירופאי המרכזי לשעבר), קיבל תוכנית צנע רק עם קיצוצים ללא פיתוח.

דאו-ג'ונס יוצר קופסה "חדשה" בין 11,600 ל-12,300. אנחנו נחפש איתותים בקצוות האלו. הקופסה מקבלת יותר דמות של טריז (משולש נסגר) מה שאומר שהלחץ גובר מבפנים.

בעצם כל זה נכתב ונצפה בסקירה הקודמת. אין חדש.

שימו לב, הירידות גדולות מהעליות. גודל הנרות בירידה מסתובב באזור 350 נק' ואלו בעליה הממוצע קטן משמעותית 220 נק'.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-07.11.11

או: אבן ש-יווני אחד יפיל לבאר, המון אירופאים לא יוכלו להחזיר

 שבוע מצוין לכולם,

לפעמים מתגעגעים למשברים אחרים. אמנם אין משבר דומה לחברו (או יריבו), אך האמריקאים יודעים ומבינים איך לנהל משבר כלכלי. אולי זה בעקבות הרבה לקחים נלמדו משבר שהיה לפני כ-80 שנה (המשבר הגדול), אולי בגלל האופי התכליתי שלהם או אולי ההבנה של האמריקאים עצמם שהם מרכז העולם. לא משנה מה תהיה הסיבה, האירופאים נראים עלובים ממש באופן בו הם מנסים לפתור משבר פשוט במהותו: מדינות לוו כסף בלי חשבון בעבר, איך גורמים להם ולבנקים שהלוו להם לא ליפול תוך חזרה לשפיות פיננסית.

גב' מרקל מגרמניה החליטה לצאת עם הצהרה "מבריקה" שאף אחד לא רוצה להשקיע בקרן הטריליון יורו להצלת אירופה. על זה אמרו אצלנו בשכונה " וואלה, מה את אומרת, פששש".

העולם אומר לאירופה: אין מנהיגות, אין כסף.

ראש-ממשלת יוון "התעורר" ותפס מנהיגות, הצליח לשרוד את האי-אמון ביום שישי בפרלמנט ועובר לניסיון נואש להקים ממשלת אחדות. מעניין מה עבר לו בראש (אוזו) כשהוא החליט בתחילת השבוע על משאל עם. בכל מקרה מדברים ברצינות על החלפתו.

יוון צריכה להחזיר 8 מיליארד יורו למלווים שלה (נושים במקרה דנן) עד ה-19 לדצמבר.

דאו-ג'ונס תמיד אני אומר שקריאת מחיר היא הדרך הראשונה והבסיסית (לא היחידה) לסחור.

סוחר שילמד לקרוא מחיר ויבין לאן הוא עומד ללכת, יאפיין איתותי כניסה ויציאה, מעשית יגבש אסטרטגיה איתה אפשר להתפרנס לזמן ארוך. ללמוד לקרוא מחיר לא מצריך הרבה זמן, רק אימון ואימון. זה הכל.

ניתוח יורו/דולר בעת משבר והשתתפות בצער היפנים

שלום חברים,

אלי ובני שאלו בתגובה לסקירה האחרונה על מצב היורו/דולר .

אותה שאלה הגיעה גם הפרטי וגם בפרומים שונים, לכן חשבתי שכדאי שאעלה את התשובה כפוסט מסודר.

הנה תשובתי לאלי:

אלי,

בשמחה וברצון רב.

לשאלתך, קשה לקבוע ועם זאת אשתדל לתת תשובה.

יורו/דולר (לחץ להגדלה)

נתחיל טכנית (מול הגרף): אחרי ירידות חזקות כל-כך (360 פיפס ו-260 על ממוצע של כ- 200 פ') ברור שהיינו אומרים שאנחנו בירידה.

מתיחת פיבו' על-פני הירידה האחרונה (צהוב) מראה שני נתונים מעניינים, העלייה הסתיימה ב-76.4% והנר של אתמול נרתע מעלה מ-38%.

מאידך, פיבו' גל העליות האחרון (תכלת) מראה שהנר אתמול עצר על 50% שנראה כאזור משמעותי לנרות קודמים גם (מעיין PPZ).

היותר מעניין הוא התכנסות אזורים בשתי מתיחות הפיבו' 38% ו-50% שאומרים לנו שדיספלינות עבודה שונות, רואות את אותו הדבר.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-31.10.11

שבוע מצוין לכולם,

בכל מערכת יחסים, אמון הוא אחד המרכיבים החשובים ביותר (אם לא ה...). אמון מוסיף ביטחון בעתיד.

המשחק שמשחקים מנהיגי גוש היורו עם אמון המשקיעים בעייתי מאוד. תפקידם להחזיר, ע"י תוכנית כזו או אחרת את אמון המשקיעים כדי שאלו האחרונים יראו עתיד להשקעותיהם ורווח צפוי. ללא אמון משקיעים אין עתיד למערכת פיננסית/כלכלית.

מה עושים האירופאים? מתווכחים ומחרפים ביניהם, מדליפים מהישיבות "הסגורות" ולא מנפקים מסר אחיד של "הנה אנחנו הולכים לצאת מהמשבר".

הרי מה התוכנית אומרת? בואו נגרום ליוון לפשוט את הרגל בצורה מבוקרת.

50% שמיטת חובות (על זה יאמר בשכונה "תספורת עאלק") ובקרה על הבנקים שלא יתמוטטו עקב התספורת, זו פשיטת-רגל בהגדרה. ארגונים ומדינות, על הרבה פחות, סגרו את הדלתות.

יש לי רבות לומר על התוכנית והמחלצים (סין ויפן), על אופן החילוץ: מינוף ולא השקעה בקרן הטריליון יורו... אבל נשאיר זאת למאמר אחר (אם בכלל). בעצם, תקראו מה נשיא ה-ECB היוצא טרישה אומר.

מה לכל זה ולנו הסוחרים? היורו/דולר אמור להתחזק בזמן הקרוב. אנחנו נבחן אותו בשבע עיניים ברמות מסוימות (המשך הסקירה) שיהוו אבן בוחן ל"תוכנית החילוץ".

בארה"ב מחכים לתוצאות פגישת הפד ב-1-2.11 (שלישי ורביעי) שאמורה להכריז על התחלת מבצע "טוויסט" לקניית אג"חים לטווח בינוני (הלוואות למכוניות) במקום הארוכים (משכנתאות) אותם מחזיק הפד. למעשה הפד מחפש איך להתחיל QE3 (Quantities Easing 3), כלומר להזרים כסף לשוק נחוץ לגיבוי חובות.

השוק כבר מגלם את כניסת הכסף העתידית.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-24.10.11

שבוע מוצלח לכולם,

אירופה שוב במוקד ההתעניינות: תוכנית החילוץ חדשה המסתמנת בבריסל מכילה: הגדלת הקרן המחלצת בפעם השלישית למעל טריליון יורו (אלף מיליארד = טריליון), וויתור על 60% מהחוב של יוון ("תספורת" במכבסת המילים היח"צנית), חיזוק בנקים שלא יפלו מההפסדים של אי-החזרת ההלוואות היווניות.

סיכום סביר התפרסם כאן.

נקודה למחשבה: תוכנית חילוץ ליוון (או שנאמר לאירופה) כוללת קיצוצים פנימיים, מה שקרוי תוכנית צנע לכלכלה היוונית. ההיסטוריה מלמדת שמשק שנכנס לצנע לא מצליח לצאת ממנו אלא אם כן מונחת ומיושמת תוכנית פיתוח, בסגנון new-deal  של רוזוולט בארה"ב בשנות השלושים של המאה שעברה (יתקנו אותי ההיסטוריונים: שנות השישים בישראל אחרי הצנע).

מאחר ואין בנמצא תוכנית פיתוח שכזו (שעולה בנוסף לממון החילוץ מחובות), יוון מועמדת רצינית להגיע לחדלות פירעון בשלב מוקדם. הסיבה פשוטה: אם אין צמיחה אין איך להחזיר את החובות. נכון גם לאנשים פרטיים וארגונים.

ראו כיצד מספיקה רק שמועה אופטימית, קלושה ככל שתהה, כדי לשלוח את היורו/דולר לעליות.

בארה"ב, הפד מתקרב לתוכנית הקלה שלישית QE3, הפעם בתיבול הקלה משמעותית לבעלי נכסים שמשלמים משכנתאות באופן שוטף וערך הנכס קטן מערך המשכנתא (מן הסתם מצב מאוד לא בריא שנובע מירידת הנדל"ן בארה"ב). גם כאן, שמועות עתידיות שנתפסות כאופטימיות (והן לא בהכרח כאלו במציאות) שולחות את השווקים למעלה.

דאו-ג'ונס לאחר 10 שבועות של מהלך בתוך קופסה, פרץ המדד את אזור 11,600 באופן נחרץ.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-17.10.11

שבוע מצוין לכולם,

מסתמן כי אנחנו בחודש תנודתי/היפוכי. חודש שהחל בירידות בשווקים על רקע המשבר באירופה שהתחלף בעליות החדות מאז 2009, שוב על רקע לכאורה "פתרון" המשבר.

היפוכים יכולים להיות רווחיים... אם יודעים היכן לצאת.

כינוס השרי האוצר של ה-G20 בסופ"ש הכין את הכינוס של ראשי ה-G20 ב-3.11 עם קריאה חד-משמעית לראשי האיחוד האירופי להציג תוכנית "מרשימה" לטיפול במשבר.

האירופאים מצידם מחלחלים לשוק שתהיה "תספורת" לחוב היווני בגודל 50%-60%, כלומר קיצוץ החוב היווני בשיעור זה שיגרום לבנקים רבים באירופה הפסדים כבדים. כדי למנוע קריסת הבנקים (צרפתים ברובם), האיחוד הגדיל את קרן ההצלה שלו מ-220 ל-440 מיליארד יורו תוך תמיכה משמעותית מצד ארה"ב לצעד.

הקרן הגדולה תשמש לפצות ולתמוך בנקים שיפסידו מה"תספורת" ומחזור אג"ח.

כלומר, מטרת הקרן לשמש "קיר אש" (firewall) למניעת התפשטות המשבר היווני, שכבר הוגדר כמוחלט למדינות משמעותיות אחרות באיחוד כמו איטליה וספרד. שם נעוץ הפחד הגדול הבא.

לא תוכנית וואו ולא חדשות "מרשימות".

האם המצב השתנה? לא, הוא עדיין משברי.

האם השווקים מגלמים אופטימיות? כן. השווקים פצחו בעליות וסיפקו איתותים למכביר. מניות, סחורות ומט"ח כולם במגמת תאבת סיכון.

דרך אגב, חלק מהסוחרים בקרנות (מעריך אותם יותר מאנליסטים, מי ששם את הכסף שלו היכן שדעותיו שווה הקשבה) מייחסים את העליות לראלי סוף-שנה (מונח ששווה מאמר בפני עצמו) ומגדילים את פוזיציות הלונג (לא טעות) על הדולר.

בנוסף שוב שמועה ביין... פרוט בפסקה הרלוונטית.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-10.10.11

שבוע מבורך לכולם,

אירופה בצרות. נקודה.

לא משנה איך נסובב את הדברים, מהערכות של מתי (ולא האם) יוון תפשוט רגל ועד חילוקי הדעות בין גב' מרקל מגרמניה, שלא רוצה לחלץ את יוון בכל מחיר ובין מר' סרקוזי מצרפת הדורש חילוץ בכל מחיר, מכיוון שהבנקים שלהם שקועים עד צוואר בחוב היווני. היום הזוג ייפגש בברלין כדי לדון בנושא.

אחד האיתותים החזקים שאירופה התייאשה מהיוונים היא פיתוח של מה שהם קוראים "חומת אש" מסביב ליוון כדי למנוע מהמשבר לגלוש לאיטליה, ספרד ופורטוגל (ועכשיו פתאום בלגיה הצטרפה למצעד).

בוודאי שנזכיר את הורדות הדירוג הסיטונאיות של מדינות אירופה בידי סוכנויות הדרוג. הנה המתכון ל... סלט רציני.

מבחינתנו פחות לונגים השבוע על היורו.

האנגלים דואגים לכלכלתם (כפי שנאמר בסקירות קודמות) והוסיפו תוכנית הקלה משלהם QE- Quantitative Easing בסך 75 מיליארד פאונד.

היו מי שנהנו לקרוא מחיר השבוע ולהרוויח מהפאונד (או לקרוא את הסקירה של שבוע קודם) על כך בפסקה הרלוונטית.

דאו-ג'ונס ירד השבוע מתחת לקו התחתון בקופסה אותה הגדרנו בסקירות הקודמות 10,700. למען האמת הוא ירד ל-10,400 (ב-4.10) ונדחה בעוצמה למעלה, רק כדי לסגור מעל 10,700. הסגירה הייתה דמוית PB מה שהחזיר את המדד לתוך הקופסה. רק לקרוא מחיר.

כפי שהובטח בשבוע שעבר, השבוע היה טכני לחלוטין.

המדד נעצר באמצע הקופסה עם PB קטנטן ביום שישי (שלא שווה מסחר מבחינתי) כלפי מטה.

שוב מחכים לקצוות הקופסה.

-------------

המלצה לכל המנתחים הטכניים, אל תלמדו מאתרי ועיתוני כלכלה לנתח גרפים. גלובס כתב שחור על גבי אינטרנט שה-S&P נכנס לשוק דובי אחרי ירידה של 20% (!) מהשיא. כלומר, הם לקחו את השיא 1370 נק' והפחיתו 20% (למה 20%, למה לא 25 או 18) והחליטו שמעבר למספר הזה השוק הופך דובי.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-03.10.11

שבוע טוב לכולם,

לאחר שבועות רצופים בחדשות פנדומנטליות, מסתמן שבוע "שקט" בגזרה.

למה המירכאות? כי מספיקה הודעה אחת לא צפויה, מאירופה למשל, והשוק ישתולל פנדומנטלית.

עדיין היפנים והשוויצרים מאימים להתערב מול המטבעות המקומיים שלהם, בנוסף השוק מצפה לקראת החלטת האיחוד האירופאי ביום חמישי נוגע לריבית. חלק מהכלכלנים הבכירים סוברים שהאיחוד יוריד את הריבית מ-1.5%.

ניו-זילנד הצטרפה לארה"ב עת סוכנויות הדירוג הורידו את הדרוג המושלם שלה ל-AA+. נו, אז הורידו. לכן הקיוי (הכינוי הנפוץ למטבע המקומי) ירד.

בעיקרון השווקים נראים מתגוננים ומחפשים מקלטים בטוחים. סוחרים מבקשים להנזיל את המניות/סחורות/נגזרות שבידיהם למזומן. בד"כ המטבע המועדף יהיה דולר אמריקאי או יין או פרנק.

כל השאר קריאת מחיר וניתוח טכני קלאסי.

דאו-ג'ונס ממשיך להתנהל בקופסה שהוגדרה כבר בסקירות קודמות 10,700 עד 11,600.

במסעו למטה הדפיס, במערכות שלי, IB. יצר איתי קשר סוחר שלמד אצלי ושאל לגבי איכות ה-PB  שהמערכת שלו הדפיסה על 10,700. נכנסתי למערכת שלו ואכן כך. אצלי IB אצלו PB במדד עם ערכים מוחלטים בגרף יומי.

אחרי בדיקה קצרה ופשוטה, המסקנה: הנר היה IB בכל המערכות. בשתי מערכות פורקס משום מה ה-feed הדפיס PB. יש להיזהר. מערכות פורקס אינן מדייקות בציטוטי מניות ומדדי מניות משום הטכנולוגיה (ולא נכנס להסבר עמוק). ממליץ לבדוק היטב מי הברוקר שנותן לכם feed מניות.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-26.09.11

שבוע מצוין לכולם,

נו, עוד פעם להיפגש ולעבוד בשבת...

מפגישת ה-G20 בשבת בוושינגטון יצא מסר מרגיע אחד: ארה"ב בפחות צרות מאשר אירופה. כן, ארה"ב, יחסית לאירופה, פחות מעורערת. אמנם ארה"ב תצמח רק ב-1.5% השנה במקום 2.5%, אבל יחסית לגוש האירופי העומד מול חדלות פירעון/תספורות כאלו ואחרות, המצב ממש טוב .

אם נשים את הקריצה בצד אנחנו נמצאים ממש על סיפו של משבר גדול באשראי העולמי. כאשר מדינות יתקשו לקבל אשראי ממדינות אחרות או מבנקים המצב ישפיע מידית על כולם. ממש מידית. וממש כולם. כולל עלינו בפינתנו הקטנה והלוחצת.

מה זה אומר לגבי המטבעות? הדולר והיין (לגבי הפרנק הערה ספציפית בהמשך) מתחזקים.

אחת האינדיקציות להחלשות כוח הקנייה בעולם הוא מדד הרכש הסיני שמראה על ירידה בביקושים ליצוא מסין למדינות העולם.

ביום רביעי פרסם הפד את תוכניתו, ה-"טוויסט" (שם אמיתי), שמתמקדת בהחלפת אגרות חוב בינוניות בארוכות טווח וכך להעלות את ממוצע גיל האג"חים שברשותו. כבר אמרנו בעבר כי לפד אין הרבה מה לעשות בנוגע למצב בארה"ב, מלאי הכסף הפנוי נמוך עד-כדי סכנה. גם סטנלי פישר חושב כך. אולי הוא קורה סקירות בבלוגים? לאאאא

מסתבר שהמדדים האמריקאים חושבים גם כמונו וצללו השבוע בחדות.

הצעה לשם עבור תוכנית החילוץ הבאה של ארה"ב: "פסק זמן". מסתמן של-"טעמי" הם לא יגיעו.

מישהו במשרד האוצר הקנדי נלחץ מאוד... מהמגמה האחרונה . 

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-19.09.11

שבוע נפלא לכולם,

"חבל"ז כמה שהאירופאים האלו מעצבנים" כך כנראה חושב ברננקי בסופ"ש שלו. בן אירגן לבנקים מסחריים אירופאים תמיכה דולרית ללא הגבלה לזמן בינוני של 3 חודשים כפול 3 פעמים, מגייס את כל העולם ואשתו (הבנק המרכזי היפני BOJ, בנק המרכזי האירופאי ECB ועוד). אנגלה מרקל וסרקוזי אומרים במפורש בתחילת השבוע שיוון חייבת להישאר באיחוד היורו ואז...

נפגשים שרי האוצר האירופאים בפולין ומגמגמים לגבי מה הם הולכים לעשות עם תזרים הדולרים שניתן להם. מתחבטים מי יהיה ערב למי ומתי. מה קרה בעקבות המלמולים הלא מובנים ליורו ביום שישי? תקראו בסקירה.

חבר בבנק המרכזי של יפן Ryuzo Miyao  אמר ב-14.09 שהבנק המרכזי מוכן לפעול "באופן הולם" על רקע התחזקות היין (שמשמש מקלט בעת צרה) המזיקה לכלכלה היפנית.

על זה נאמר בשכונה בה גדלתי "כן, בטח, שמענו". או בעברית נקייה, לכו תלמדו מהשוויצרים.

אחת מהשתיים: או שהם מחכים להזדמנות טובה שאינני יכול להבין מהי, או שאין להם כוח להתערב. כוח במובן המוניטארי.

אפרופו מקלט, שימו לב לפסקה של דולר/קנדי.

וכולם יחדיו ממתינים בסבלנות ליום רביעי, עת יודיע ברננקי מה יעשה כדי לעזור לכלכלה האמריקאית הצולעת. כפי שאמרנו בעבר, הרבה אפשרויות אין לו.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-12.09.11

שבוע מצוין לכולם,

מה המשרה הכי מעיקה ואפילו מבאסת? להיות שר אוצר באחת מדינות ה-G7, G8, G20.

לחברים שפחות מעודכנים, אלו פורומים של המדינות המתועשות ובד"כ המובילות כלכלית בעולם.  שרי האוצר של מדינות אלו מתכנסים כדי לדון בסוגיות כלכליות ברומו של עולם.

למה מעיק? כי את כל הישיבות החשובות הם מקיימים ביום שבת וראשון.

למה ביום שבת וראשון? כדי שההודעות שיוצאות מהפורום לא ישגעו את השווקים ויגרמו לתנודות חריפות.

הנה גורם לשיקול האם להשאיר פוזיציה פתוחה בסוף השבוע... לקראת הפתעה ביום שני.

אז מה היה לנו בסופ"ש הזה? שרי ה-7G שנפגשו במרסי (צרפת), החליטו לתמוך בכל מקרה בגוש היורו ובבנקים המלווים לו, מאימת חדלות הפירעון של יוון. הכל על רקע ההחלשות החריפה ביורו.

יוון אמורה לקבל את החלק השישי (מתוך 8) בחבילת החילוץ בדמות 8 מיליארד יורו בסוף החודש.

מעבר לימים הגדולים, הנשיא אובמה הצהיר על תוכנית של כ-440 מיליארד דולר להחזרת משב הרוח החיובי לארה"ב. התוכנית כוללת, בינתיים, יצירת מקומות עבודה חדשים לשוק האמריקאי בצורת סלילת כבישים, מסילות רכבת ותשתיות תחבורה נוספות, עוד משרות הוראה וכד'. קצת מזכיר את ה-new deal של רוזוולט...

לאחר קו ההגנה החדש של ה-SNB  (ראו בסקירת הפרנק למטה), הקורנות השוודית והנורווגית מתחילות להתחזק כאשר משקיעים מתוחכמים מחפשים מקלט חדש בכלכלות שנראות יציבות. למי שיש בפלטפורמה את הצמדים eur/sek או eur/nok יכול אולי להנות. הם ממשיכים לרדת.

דאו-ג'ונס המדד נע בתוך הקופסה הברורה 11,600-10,700. הדרך מטה, כפי שנאמר בסקירה הקודמת, החלה בשבוע שעבר ה-BEOB (באר חיצוני עוטף) כעת נתר לראות האם המדד יכבד את אזור ה-10,700 או ישבור אותו כלפי מטה.

למי שלא בהיר: הניתוח של הדאו-ג'ונס מהווה דוגמא למדדים האמריקאים. ה-S&P ונסדאק נראים ומתנהלים בגרפים היומיים ומעלה באופן דומה.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-05.09.11

שבוע טוב לכולם,

החדשות משבוע שעבר לא השתנו. אותם נושאים בשינוי שם: כולם מחכים לראות האם ה-פד יחליט לתמוך בשוק עם QE3 והאירופאים ממשיכים לקנות אג"חים של איטליה וספרד. ההבדל היחיד שכולם בלחץ כי זה ניראה כאילו הדלק אזל לסיבוב האחרון של החילוצים. המשך ישיר לכך בסקירה הטכנית של הצמד למטה.

על כך נשאל, מי יחלץ את המחלצים?

נעבור למחלקת השמועות. פוליטיקאים וכלכלנים בעולם מדברים שהבנק המרכזי השוויצרי יניח רצפה להתחזקות הפרנק מול היורו באזור 1.10-1.15 (יורו/פרנק). הסיבה פשוטה, ברגע שהפרנק יגיע לשוויון מול היורו (1=1) לא תהיה לתעשייה השוויצרית סיבה להישאר בשוויץ והם יוכלו בנקל לעבור לאירופה ולהוריד עלויות יצור. עד-כדי כך המצב קריטי.

סטנלי שלנו ניסה מהלך דומה. האם הוא מדריך את השוויצרים?

זכרו, עד כה ההתערבות השוויצרית לא נעשתה דרך מכירת פרנק ישירה לשווקים אלא ע"י הזנת מידע מוקדם לשוק והעלאת נזילות בערך של 870 מליון פרנק.

מחר, סוחרים במחלקות מט"ח בבנקים מרכזיים בחו"ל, יש סיכוי להתערבות בפרנק בגלל נזילות נמוכה בשוק עקב החופש "יום העבודה" בארה"ב. נזילות נמוכה = אפקט גדול להתערבות.

מול השוויצרים והדחיפה הנאה שהעניקו לחולשת המטבע שלהם, כישלון היפני בהתערבות האחרונה ביין (בסך $59 מיליארד), שנמחקה ב-3 ימים, מהדהד.

ההתערבות היפנית הבאה תבוא. נדיר לראות את המילה הבאה הסקירות... בביטחון.

דאו-ג'ונס שוב בדק המדד את 11,600 ניסה לעבור אותו ונדחה ביום חמישי באיתות ברור של באר חיצוני יורד BEOB. ביום שישי המשיכו הירידות עד 11,200 שם נעצרו.

אם תשימו גרפים של הדאו מול ה-S&P ושאר השווקים האמריקאים תראו שבכולם תבנית זהה של ירידות חדות, ניסיון לתיקון השבוע מעבר ל-50% ודחייה מטה. נסו למצוא את המדד שמאותת מראש והאחרים באים אחריו. אם זיהתם תרשמו למטה. צפו לכך שהברוקר שלכם יזרוק אתכם J.

חצייה של 11,200 כלפי מטה תאותת על המשך ירידות בשווקי המניות. השענות עליו תסמן דשדוש שייקח אותנו עד סוף ספטמבר (עת החלטת ברננקי).

סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-29.08.11

שבוע טוב לכולם,

בסקירה שעברה הוזכר שבן ברננקי שאינו יכול לעשות הרבה כדי לעזור לכלכלת העולם למרות נאום חצי-מרשים (חצי הכוס המלאה) ביום שישי.

ובכל זאת, מעיון ו"חקירה" של הנאום כולו עולה נתון מעניין. לכאורה נתון שאינו קשור לכלכלה. הנגיד ממליץ להאריך את וועידת הנגידים הבאה ב-20 לספטמבר ליומיים. לשם מה צריך עוד יום כדי לומר שכלכלת ארה"ב יציבה ואיטית ולא כפי שהאנליסטים חושבים?

התשובה המסתמנת: כדי לשכנע את כל הנגידים בנחיצות תוכנית חילוץ שלישית - Quantitative Easing 3 QE3.

צריך עוד יום כי לשכנע ולעבור על כל האופציות האם וכיצד ניתן לתמרץ את ארה"ב.

האירופאים מצידם רכשו בשבוע שחלף אג"חים של ספרד ואיטליה במאמץ להחזיק את הכלכלות מעל המים. אף אחד לא לקח אחריות על הרכישה. כלומר, לא יצאה הודעה רשמית מהבנק המרכזי האירופאי ECB. מוזר.

בכל מקרה השווקים לא אהבו את המשך הצו למניעת שורטים בבורסות של צרפת, איטליה וספרד.

דאו-ג'ונס בסקירה הקודמת חתמתי באמרה "אלו ימים שהטכני עוקב אחרי הפנדומנטלי". שימו לב לגרף. כמובן שתנאים פנדומנטלים הזניקו את השוק (הורדת דרוג האשראי של ארה"ב).

דאו-ג'ונס יומי, לחץ להגדלה

כאן נכנס החלק הטכני, לאחר שירד ל-11,604 (לכו לשבועי ותבינו למה עצר שם) המדד זינק ל-11,550. רואים במפורש שהתיקון הסתיים באזור הירידה אחרונה. מאז השוק מתכנס בתבנית טריז (wedge, משולש). התבנית מאותת שהשוק יקטין את תנועתו עד שיפרוץ להמשך תנועה. בד"כ בהמשך לתנועה הקודמת.

בכל אופן, התבנית מדגימה גם שימוש בקווי מגמה.

בקיצור, דשדוש מתחת ל-11,500 יחזק את מגמת החלשות השוק. פריצה כלפי מעלה תחזיר את מגמת העליה עד 11,900.

הערה נוספת: השתדלו לחפש איתותים רק באזורי קיצון כמו הקווים שצוינו.

סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-22.08.11

שבוע טוב לכולם,

לאחרונה ראיתי סרט.

לא, לא התבלבלתי. לא הפכתי למבקר סרטים (מה גם שזוגתי טוענת שטעמי בסרטים אינו מהמשובחים).

הסרט נקרא בעברית המעגל הפנימי Inside Job. ממליץ לכולם "להשיג" עותק שלו. שעה וחצי של תענוג ופחד.

סרט דוקומנטרי המסביר איך העולם הגיע למשבר של 2008. הפקת הסרט הסתיימה ב-2010. די קרוב למשבר הנוכחי.

סיכום, מבלי לקלקל את הסוף, מראה שבארה"ב, לפני כ-20 שנה החל תהליך מסוכן של הסרת הפיקוח על הבנקים והמוסדות המרכזיים. תהליך שעירב בחוזקה אינטרסים פוליטיים ועסקיים, לזה יקרא במחוזותינו שחיתות. השחיתות ממשיכה עד עצם ימינו בכך שהממשל האמריקאי לאורך 12 השנים האחרונות ממנה אנשים מתוך המערכת העסקית לעמוד בראש המערכות הפוליטיות המנהלות את הכלכלה האמריקאית. כן, שרי אוצר ונגדי הבנקים האחרונים קשורים עסקית לאנשים אותם הם אמורים לבקר.

דבר נוסף, שהתחוור לי תוך כדי התיעוד בסרט, האקדמיה נגועה בשחיתות עד עמקי צווארה. ברמות הגבוהות ביותר מהארוורד ועד אוניברסיטת קולומביה. כלומר, מחקרים נכתבים בתשלום ומטעם גורמים בנקאיים ומוסדות פיננסים אינטרסנטים לחלוטין. מסתמן שבפעם הבאה שמישהו יאמר בנוגע למצב הכלכלי, במיוחד זה האמריקאי "מחקרים מוכיחים" כנראה ארים גבה.

חסרה הייתה למפיקי הסרט המילה הכל-כך הישראלית לסכם... (דמיינו את הקול של רפי גינת) "קומבינה".

הצחוק הוא שהמצב נמשך גם היום וילידי ילדינו ישלמו על תאבת בצע של חבורת אנשים שמרכזה בניו-יורק.

איך זה קשור להיום?

אותה חבורת מקושרים ממשיכה לקחת הלוואות ולומר לכולנו שהכול יהיה בסדר. ממש אותם אנשים. את ההלוואות יחזירו בעוד 5, 10, 15, ו-20 שנה. לא אלו שלווים יחזירו, אלא ילדינו יחזירו. שלא תטעו, אנחנו הישראלים עמוק בקלחת.