סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-17.10.11

שבוע מצוין לכולם,

מסתמן כי אנחנו בחודש תנודתי/היפוכי. חודש שהחל בירידות בשווקים על רקע המשבר באירופה שהתחלף בעליות החדות מאז 2009, שוב על רקע לכאורה "פתרון" המשבר.

היפוכים יכולים להיות רווחיים... אם יודעים היכן לצאת.

כינוס השרי האוצר של ה-G20 בסופ"ש הכין את הכינוס של ראשי ה-G20 ב-3.11 עם קריאה חד-משמעית לראשי האיחוד האירופי להציג תוכנית "מרשימה" לטיפול במשבר.

האירופאים מצידם מחלחלים לשוק שתהיה "תספורת" לחוב היווני בגודל 50%-60%, כלומר קיצוץ החוב היווני בשיעור זה שיגרום לבנקים רבים באירופה הפסדים כבדים. כדי למנוע קריסת הבנקים (צרפתים ברובם), האיחוד הגדיל את קרן ההצלה שלו מ-220 ל-440 מיליארד יורו תוך תמיכה משמעותית מצד ארה"ב לצעד.

הקרן הגדולה תשמש לפצות ולתמוך בנקים שיפסידו מה"תספורת" ומחזור אג"ח.

כלומר, מטרת הקרן לשמש "קיר אש" (firewall) למניעת התפשטות המשבר היווני, שכבר הוגדר כמוחלט למדינות משמעותיות אחרות באיחוד כמו איטליה וספרד. שם נעוץ הפחד הגדול הבא.

לא תוכנית וואו ולא חדשות "מרשימות".

האם המצב השתנה? לא, הוא עדיין משברי.

האם השווקים מגלמים אופטימיות? כן. השווקים פצחו בעליות וסיפקו איתותים למכביר. מניות, סחורות ומט"ח כולם במגמת תאבת סיכון.

דרך אגב, חלק מהסוחרים בקרנות (מעריך אותם יותר מאנליסטים, מי ששם את הכסף שלו היכן שדעותיו שווה הקשבה) מייחסים את העליות לראלי סוף-שנה (מונח ששווה מאמר בפני עצמו) ומגדילים את פוזיציות הלונג (לא טעות) על הדולר.

בנוסף שוב שמועה ביין... פרוט בפסקה הרלוונטית.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-10.10.11

שבוע מבורך לכולם,

אירופה בצרות. נקודה.

לא משנה איך נסובב את הדברים, מהערכות של מתי (ולא האם) יוון תפשוט רגל ועד חילוקי הדעות בין גב' מרקל מגרמניה, שלא רוצה לחלץ את יוון בכל מחיר ובין מר' סרקוזי מצרפת הדורש חילוץ בכל מחיר, מכיוון שהבנקים שלהם שקועים עד צוואר בחוב היווני. היום הזוג ייפגש בברלין כדי לדון בנושא.

אחד האיתותים החזקים שאירופה התייאשה מהיוונים היא פיתוח של מה שהם קוראים "חומת אש" מסביב ליוון כדי למנוע מהמשבר לגלוש לאיטליה, ספרד ופורטוגל (ועכשיו פתאום בלגיה הצטרפה למצעד).

בוודאי שנזכיר את הורדות הדירוג הסיטונאיות של מדינות אירופה בידי סוכנויות הדרוג. הנה המתכון ל... סלט רציני.

מבחינתנו פחות לונגים השבוע על היורו.

האנגלים דואגים לכלכלתם (כפי שנאמר בסקירות קודמות) והוסיפו תוכנית הקלה משלהם QE- Quantitative Easing בסך 75 מיליארד פאונד.

היו מי שנהנו לקרוא מחיר השבוע ולהרוויח מהפאונד (או לקרוא את הסקירה של שבוע קודם) על כך בפסקה הרלוונטית.

דאו-ג'ונס ירד השבוע מתחת לקו התחתון בקופסה אותה הגדרנו בסקירות הקודמות 10,700. למען האמת הוא ירד ל-10,400 (ב-4.10) ונדחה בעוצמה למעלה, רק כדי לסגור מעל 10,700. הסגירה הייתה דמוית PB מה שהחזיר את המדד לתוך הקופסה. רק לקרוא מחיר.

כפי שהובטח בשבוע שעבר, השבוע היה טכני לחלוטין.

המדד נעצר באמצע הקופסה עם PB קטנטן ביום שישי (שלא שווה מסחר מבחינתי) כלפי מטה.

שוב מחכים לקצוות הקופסה.

-------------

המלצה לכל המנתחים הטכניים, אל תלמדו מאתרי ועיתוני כלכלה לנתח גרפים. גלובס כתב שחור על גבי אינטרנט שה-S&P נכנס לשוק דובי אחרי ירידה של 20% (!) מהשיא. כלומר, הם לקחו את השיא 1370 נק' והפחיתו 20% (למה 20%, למה לא 25 או 18) והחליטו שמעבר למספר הזה השוק הופך דובי.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-03.10.11

שבוע טוב לכולם,

לאחר שבועות רצופים בחדשות פנדומנטליות, מסתמן שבוע "שקט" בגזרה.

למה המירכאות? כי מספיקה הודעה אחת לא צפויה, מאירופה למשל, והשוק ישתולל פנדומנטלית.

עדיין היפנים והשוויצרים מאימים להתערב מול המטבעות המקומיים שלהם, בנוסף השוק מצפה לקראת החלטת האיחוד האירופאי ביום חמישי נוגע לריבית. חלק מהכלכלנים הבכירים סוברים שהאיחוד יוריד את הריבית מ-1.5%.

ניו-זילנד הצטרפה לארה"ב עת סוכנויות הדירוג הורידו את הדרוג המושלם שלה ל-AA+. נו, אז הורידו. לכן הקיוי (הכינוי הנפוץ למטבע המקומי) ירד.

בעיקרון השווקים נראים מתגוננים ומחפשים מקלטים בטוחים. סוחרים מבקשים להנזיל את המניות/סחורות/נגזרות שבידיהם למזומן. בד"כ המטבע המועדף יהיה דולר אמריקאי או יין או פרנק.

כל השאר קריאת מחיר וניתוח טכני קלאסי.

דאו-ג'ונס ממשיך להתנהל בקופסה שהוגדרה כבר בסקירות קודמות 10,700 עד 11,600.

במסעו למטה הדפיס, במערכות שלי, IB. יצר איתי קשר סוחר שלמד אצלי ושאל לגבי איכות ה-PB  שהמערכת שלו הדפיסה על 10,700. נכנסתי למערכת שלו ואכן כך. אצלי IB אצלו PB במדד עם ערכים מוחלטים בגרף יומי.

אחרי בדיקה קצרה ופשוטה, המסקנה: הנר היה IB בכל המערכות. בשתי מערכות פורקס משום מה ה-feed הדפיס PB. יש להיזהר. מערכות פורקס אינן מדייקות בציטוטי מניות ומדדי מניות משום הטכנולוגיה (ולא נכנס להסבר עמוק). ממליץ לבדוק היטב מי הברוקר שנותן לכם feed מניות.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-26.09.11

שבוע מצוין לכולם,

נו, עוד פעם להיפגש ולעבוד בשבת...

מפגישת ה-G20 בשבת בוושינגטון יצא מסר מרגיע אחד: ארה"ב בפחות צרות מאשר אירופה. כן, ארה"ב, יחסית לאירופה, פחות מעורערת. אמנם ארה"ב תצמח רק ב-1.5% השנה במקום 2.5%, אבל יחסית לגוש האירופי העומד מול חדלות פירעון/תספורות כאלו ואחרות, המצב ממש טוב .

אם נשים את הקריצה בצד אנחנו נמצאים ממש על סיפו של משבר גדול באשראי העולמי. כאשר מדינות יתקשו לקבל אשראי ממדינות אחרות או מבנקים המצב ישפיע מידית על כולם. ממש מידית. וממש כולם. כולל עלינו בפינתנו הקטנה והלוחצת.

מה זה אומר לגבי המטבעות? הדולר והיין (לגבי הפרנק הערה ספציפית בהמשך) מתחזקים.

אחת האינדיקציות להחלשות כוח הקנייה בעולם הוא מדד הרכש הסיני שמראה על ירידה בביקושים ליצוא מסין למדינות העולם.

ביום רביעי פרסם הפד את תוכניתו, ה-"טוויסט" (שם אמיתי), שמתמקדת בהחלפת אגרות חוב בינוניות בארוכות טווח וכך להעלות את ממוצע גיל האג"חים שברשותו. כבר אמרנו בעבר כי לפד אין הרבה מה לעשות בנוגע למצב בארה"ב, מלאי הכסף הפנוי נמוך עד-כדי סכנה. גם סטנלי פישר חושב כך. אולי הוא קורה סקירות בבלוגים? לאאאא

מסתבר שהמדדים האמריקאים חושבים גם כמונו וצללו השבוע בחדות.

הצעה לשם עבור תוכנית החילוץ הבאה של ארה"ב: "פסק זמן". מסתמן של-"טעמי" הם לא יגיעו.

מישהו במשרד האוצר הקנדי נלחץ מאוד... מהמגמה האחרונה . 

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-19.09.11

שבוע נפלא לכולם,

"חבל"ז כמה שהאירופאים האלו מעצבנים" כך כנראה חושב ברננקי בסופ"ש שלו. בן אירגן לבנקים מסחריים אירופאים תמיכה דולרית ללא הגבלה לזמן בינוני של 3 חודשים כפול 3 פעמים, מגייס את כל העולם ואשתו (הבנק המרכזי היפני BOJ, בנק המרכזי האירופאי ECB ועוד). אנגלה מרקל וסרקוזי אומרים במפורש בתחילת השבוע שיוון חייבת להישאר באיחוד היורו ואז...

נפגשים שרי האוצר האירופאים בפולין ומגמגמים לגבי מה הם הולכים לעשות עם תזרים הדולרים שניתן להם. מתחבטים מי יהיה ערב למי ומתי. מה קרה בעקבות המלמולים הלא מובנים ליורו ביום שישי? תקראו בסקירה.

חבר בבנק המרכזי של יפן Ryuzo Miyao  אמר ב-14.09 שהבנק המרכזי מוכן לפעול "באופן הולם" על רקע התחזקות היין (שמשמש מקלט בעת צרה) המזיקה לכלכלה היפנית.

על זה נאמר בשכונה בה גדלתי "כן, בטח, שמענו". או בעברית נקייה, לכו תלמדו מהשוויצרים.

אחת מהשתיים: או שהם מחכים להזדמנות טובה שאינני יכול להבין מהי, או שאין להם כוח להתערב. כוח במובן המוניטארי.

אפרופו מקלט, שימו לב לפסקה של דולר/קנדי.

וכולם יחדיו ממתינים בסבלנות ליום רביעי, עת יודיע ברננקי מה יעשה כדי לעזור לכלכלה האמריקאית הצולעת. כפי שאמרנו בעבר, הרבה אפשרויות אין לו.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-12.09.11

שבוע מצוין לכולם,

מה המשרה הכי מעיקה ואפילו מבאסת? להיות שר אוצר באחת מדינות ה-G7, G8, G20.

לחברים שפחות מעודכנים, אלו פורומים של המדינות המתועשות ובד"כ המובילות כלכלית בעולם.  שרי האוצר של מדינות אלו מתכנסים כדי לדון בסוגיות כלכליות ברומו של עולם.

למה מעיק? כי את כל הישיבות החשובות הם מקיימים ביום שבת וראשון.

למה ביום שבת וראשון? כדי שההודעות שיוצאות מהפורום לא ישגעו את השווקים ויגרמו לתנודות חריפות.

הנה גורם לשיקול האם להשאיר פוזיציה פתוחה בסוף השבוע... לקראת הפתעה ביום שני.

אז מה היה לנו בסופ"ש הזה? שרי ה-7G שנפגשו במרסי (צרפת), החליטו לתמוך בכל מקרה בגוש היורו ובבנקים המלווים לו, מאימת חדלות הפירעון של יוון. הכל על רקע ההחלשות החריפה ביורו.

יוון אמורה לקבל את החלק השישי (מתוך 8) בחבילת החילוץ בדמות 8 מיליארד יורו בסוף החודש.

מעבר לימים הגדולים, הנשיא אובמה הצהיר על תוכנית של כ-440 מיליארד דולר להחזרת משב הרוח החיובי לארה"ב. התוכנית כוללת, בינתיים, יצירת מקומות עבודה חדשים לשוק האמריקאי בצורת סלילת כבישים, מסילות רכבת ותשתיות תחבורה נוספות, עוד משרות הוראה וכד'. קצת מזכיר את ה-new deal של רוזוולט...

לאחר קו ההגנה החדש של ה-SNB  (ראו בסקירת הפרנק למטה), הקורנות השוודית והנורווגית מתחילות להתחזק כאשר משקיעים מתוחכמים מחפשים מקלט חדש בכלכלות שנראות יציבות. למי שיש בפלטפורמה את הצמדים eur/sek או eur/nok יכול אולי להנות. הם ממשיכים לרדת.

דאו-ג'ונס המדד נע בתוך הקופסה הברורה 11,600-10,700. הדרך מטה, כפי שנאמר בסקירה הקודמת, החלה בשבוע שעבר ה-BEOB (באר חיצוני עוטף) כעת נתר לראות האם המדד יכבד את אזור ה-10,700 או ישבור אותו כלפי מטה.

למי שלא בהיר: הניתוח של הדאו-ג'ונס מהווה דוגמא למדדים האמריקאים. ה-S&P ונסדאק נראים ומתנהלים בגרפים היומיים ומעלה באופן דומה.

סקירת שווקים לשבוע שמתחיל ב-05.09.11

שבוע טוב לכולם,

החדשות משבוע שעבר לא השתנו. אותם נושאים בשינוי שם: כולם מחכים לראות האם ה-פד יחליט לתמוך בשוק עם QE3 והאירופאים ממשיכים לקנות אג"חים של איטליה וספרד. ההבדל היחיד שכולם בלחץ כי זה ניראה כאילו הדלק אזל לסיבוב האחרון של החילוצים. המשך ישיר לכך בסקירה הטכנית של הצמד למטה.

על כך נשאל, מי יחלץ את המחלצים?

נעבור למחלקת השמועות. פוליטיקאים וכלכלנים בעולם מדברים שהבנק המרכזי השוויצרי יניח רצפה להתחזקות הפרנק מול היורו באזור 1.10-1.15 (יורו/פרנק). הסיבה פשוטה, ברגע שהפרנק יגיע לשוויון מול היורו (1=1) לא תהיה לתעשייה השוויצרית סיבה להישאר בשוויץ והם יוכלו בנקל לעבור לאירופה ולהוריד עלויות יצור. עד-כדי כך המצב קריטי.

סטנלי שלנו ניסה מהלך דומה. האם הוא מדריך את השוויצרים?

זכרו, עד כה ההתערבות השוויצרית לא נעשתה דרך מכירת פרנק ישירה לשווקים אלא ע"י הזנת מידע מוקדם לשוק והעלאת נזילות בערך של 870 מליון פרנק.

מחר, סוחרים במחלקות מט"ח בבנקים מרכזיים בחו"ל, יש סיכוי להתערבות בפרנק בגלל נזילות נמוכה בשוק עקב החופש "יום העבודה" בארה"ב. נזילות נמוכה = אפקט גדול להתערבות.

מול השוויצרים והדחיפה הנאה שהעניקו לחולשת המטבע שלהם, כישלון היפני בהתערבות האחרונה ביין (בסך $59 מיליארד), שנמחקה ב-3 ימים, מהדהד.

ההתערבות היפנית הבאה תבוא. נדיר לראות את המילה הבאה הסקירות... בביטחון.

דאו-ג'ונס שוב בדק המדד את 11,600 ניסה לעבור אותו ונדחה ביום חמישי באיתות ברור של באר חיצוני יורד BEOB. ביום שישי המשיכו הירידות עד 11,200 שם נעצרו.

אם תשימו גרפים של הדאו מול ה-S&P ושאר השווקים האמריקאים תראו שבכולם תבנית זהה של ירידות חדות, ניסיון לתיקון השבוע מעבר ל-50% ודחייה מטה. נסו למצוא את המדד שמאותת מראש והאחרים באים אחריו. אם זיהתם תרשמו למטה. צפו לכך שהברוקר שלכם יזרוק אתכם J.

חצייה של 11,200 כלפי מטה תאותת על המשך ירידות בשווקי המניות. השענות עליו תסמן דשדוש שייקח אותנו עד סוף ספטמבר (עת החלטת ברננקי).