סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-30.05.11

שבוע טוב לכולם,

תרשו לי להתחיל בספקולציה שתראה בתחילה פראית... סין תציל את העולם. יותר נכון, האינטרס הסיני יציל.

נתחיל בחדשות הקודרות ושימו לב איך הסינים שזורים בהם.

ארה"ב נחלשת והולכת עם גיבנת חוב ענקית על גבה. כספי QE2 נגמרים. מי קנה אג"ח אמריקאי בשנת 2009-2010 (בפועל הלווה כסף לעם היושב באמריקה)? ניחשתם נכון... סין. יש לציין שסין הפסיקה זמנית את קניית הנכסים הרעילים הללו מארה"ב.

אירופה נחלשת תחת עול המשבר היווני. כנראה שאוכלי גבינת החלומי באמת לא יודעים לנהל כלכלה מי יודע מה. אירופה הייתה נוטשת את יוון בלי להניד עפעף אילולא מדינות כמו ספרד, פורטוגל ואיטליה לא היו הולכות אחרי יוון לפשיטת רגל. היינו מצפים שיורו/דולר ירד... לא?

מי נלחץ לסיוע? סין, שמביעה נכונות לרכוש אג"ח חילוץ פורטגלי (בשלב ראשון). לסינים אינטרס מובהק שהיורו יישאר על כנו כדי לתת גיבוי וגיוון להשקעות המטורפות שלהם באג"ח אמריקאי. לכן ראינו את העלייה ביורו/דולר השבוע.

ניו-זילנדי/דולר התחזק השבוע לשיאים חדשים. למה הקיווי (כינוי למטבע הניו-זילנדי) מתחזק? ניחשתם נכונה. סין החליטה לקנות אג"ח ניו-זילנדי כדי לגוון את השקעותיה (diversify). הסינים הרי חשופים לדולר האמריקאי כדבעי. הגיע הזמן לשנות יחסים בתיק ההשקעות הסיני.

השמועה אומרת שהדרך של ניו-זילנדי/דולר סלולה עד 0.8300.

במקרה הזה קריאת המחיר מהגרפים מאששת את המציאות הפנדומנטלית.

מחיר אלטרנטיבי לדלק 95 בתדלוק עצמי לחודש יוני 2011 (עדכון 29.05.11)

חברים,

על-פי החישובים מחיר דלק 95 בתדלוק עצמי צריך לרדת לכ-7.25 ₪. ירידה של 37 אג'.

הקדמתי את הפרסום ולכן יכולים להיות שינויים קלים לפי שינוי הדולר ומחיר הנפט (לכן ה"כ-" לפני המחיר).

איך בוצע החישוב?

הסתמכתי על נתוני מנהל הדלק במשרד התשתיות והפכתי אותם לאקסל קריא לאנשים פשוטים כמוני.

ההבדלים המהותיים שבחישוביי לעומת חישובי פקידינו המכובדים מסתכמים בשלוש נקודות עיקריות:

1.      ממשלת ישראל מעדיפה להכפיל את הדולר לפי השער הגבוה של העברות והמחאות מכירה בנק לאומי. אני מעדיף שער יציג של בנק ישראל. הפרש של כ-1% לטובת הכיס של הממשלה. כלומר אם היו משתמשים ביציג, מחיר הדלק היה נמוך יותר.

אשמח להסבר פשוט מדוע משתמשים בשער הגבוה.

סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-23.05.11

שבוע טוב לכולם,

הסקירה הקודמת צפתה בדיוק די גדול את שיתרחש בעולמנו הכלכלי מקריאת המחיר על הגרפים.

נתחיל עם המשבר באירופה. יוון ספגה מכה נוספת (שניראת אנושה מקודמותיה) כאשר סוכנויות אשראי ברחבי העולם הורידו את דירוג האשראי שלה. המשמעות היא, שכמו לאזרח שרוצה ללוות כספים מבנק, סוכנויות אלו אומרות למלווים ברחבי העולם שלא כל-כך כדאי להלוות ליוונים כי יכולת ההחזר שלהם נמוכה כדי  B+ (תחשבו כמה רחוק זה מ-AA).

תוספת נוספת לחולשת היורו באה מכיוון לא צפוי של מחלוקת בין פוליטיקאים לכלכלנים מובילים, כמו נגיד הבנק הגרמני, הנוגעת להרחבת זמן החזר ההלוואה ליוונים. אהה... וגם הספרדים צפויים להצטרף לפושטי היד להלוואות מול האיחוד.

היינו צופים שהיורו יתרסק מול הדולר, לא? ובכן, לאמריקאים משבר אשראי לא פחות גדול והעולם מחפש מטבע מרכזי חדש. בחזקת זו נבלה וזו טרפה. אולי היין היפני?

גם לא. היפנים החליטו שהם לא עוזרים לכלכלה שלהם, שבאופן רשמי מוגדרת במיתון, על-ידי הזרמות נוספות. בכך מאותתים שמעתה הממשל היפני נותן לכוחות השוק להחליט על הכיוון.

תחושה לא נעימה מחלחלת לה בעולם. תחושה של שורט (?) ...

דאו-ג'ונס המשיך להתנהל כפי שנכתב בסקירה הקודמת. לא הצליח לפרוץ את 12,700 מלמעלה ונשען על, מה שעכשיו מוגדר כ-PPZ, 12,400. האם התחלנו מהלך דישדושי שאלו קצותיו?

רוב הסוחרים (בעיקר המתחילים) נופחים את נשמת חשבונם חזרה לאלוהי המסחר בדשדושים. המיעוט המצליח, מרוויח את לחמו שם. בדשדוש. איך?

שוב התשובה בקריאת המחיר. כאשר מוגדר איזור דשדוש (לדוגמא בין 12,400-12,700), הכניסה לעסקה תהיה רק בקצוות הדשדוש עם איתות (ללא איתות אין כניסה). לא מומלץ להיכנס לעסקה באמצע אזור הדשדוש.

איתות בקצוות יכול להיות גם סימן לפריצה החוצה מאזור הדשדוש (איזו מילה מוזרה בעברית ל-ranging).

סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-16.05.11

שבוע טוב לכולם,

החשש האירופאי מהחוב היווני מראה אותותיו המידיים על חולשתו של המטבע המשותף בכל הזוגות.

היוונים, בעלי חוב עצום של יותר מ-150% על התל"ג שלהם, החוב הכי גדול בהיסטוריית היורו, מחזיקים את הקלפים קרוב לחזה ולא ממש מראים אם הם הולכים לכיוון פשיטת רגל או תוכנית צנע קשה להחזרת החוב.

כדי שנבין, 150% משמעו שאפילו אם יוון תחל להחזיר את החוב ולא תאכל אפילו גרגר גבינת חלומי אחד ממה שהיא מייצרת, עדיין תהיה חייבת 50% נוספים על כל מה שהיא מייצרת. אהה... כן, ב-2012 החוב אמור לגדול ל-166%.

מצידו השני של העולם, הסינים העלו את דרישת הביטחונות הבנקאיים שלהם בפעם החמישית כדי לצנן את האינפלציה הגואה בסין. מהלך שהשפיע מיידית על המטבעות מוטי מחצבים (אוסטרלי בעיקר).

הולך להיות מעניין...

דאו-ג'ונס מסמן את 12,700 כאזור PPZ (תמיכה שהופכת להתנגדות ולהפך). פריצה משמעותית מעל 12,700 תסמן המשך עליות. פריצה משמעותית מתחת ל-12,400 תאותת על ירידות.

לקרוא את המחיר משמעו להבין את ה"סיפור" שמאחורי הגרף. קל ללמוד, כמו קריאת א' ב' וחיוני לפירוש מהלכים צפויים.

החשש בעולם מאי-יכולת של ארה"ב לעמוד בהתחייבויותיה מעיב על שמחת בית השואבה בוול-סטריט. עדיין הכוח לעליות בגרף יותר מאשר לירידות.

הייתי אומר שהמכשול הוא יותר פסיכולוגי מאשר מוניטרי (כלכלי/כספי). עדיין פסיכולוגיה יכולה לנצח או להפסיד משחקים ומלחמות.

סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-09.05.11

שבוע טוב לכולם,

השבוע יתחיל בצל הענן העובר על אירופה.

טרישה (הנגיד האירופאי) לא העלה את הריבית מעל 1.25% ב-5 במאי בניגוד לציפיות דבר שגרם לנפילת היורו במשך יומיים ב-4.5 סנט (450 פיפס, כ-3%).

האם השמועות על יציאת יוון מהאיחוד נכונות? דר שפיגל הגרמני, הנחשב מהימן, התחיל את השמועה. ניראה האם תתממש.

בכל מקרה, המדינות המחולצות (יוון, פורטוגל ואירלנד) ביקשו להקלה בתנאי החילוץ. בעיקר ריבית שפויה יותר ולא משהו שמזכיר שוק אפור בין מדינות ותנאי החזר קלים יותר.

עסקיננו לרוב בקריאת מחיר. לפעמים המחיר רומז לנו על הכיוון לפני הודעות חשובות. קל לבדוק עם הודעות NFP בעבר (לא משנה מה האסטרטגיה). קל גם לראות השבוע, לפני ההודעה האירופאית והשמועות על יוון. לכו אחורה ליום הצונאמי ביפן (אזור ה-11 במרץ), כל אחד לשיטתו, ותראו אם היה לכם איתות. יודע שזה לא נשמע הגיוני. תבדקו, אולי אני טועה.

למה זה מתקיים? לא בטוח. רק יודע שהטבע, בתצורותיו השונות לפעמים מודיע מראש.

בסקירה הקודמת ביקשתי מהשוק שייתן לנו כמה הזדמנויות להצטרף, יכול להיות שהשוק נענה?

מחיר הדלק אמור להיות 5.63 ₪ - איפה האמת?

תקציר הפרקים הקודמים:

1.      מחיר הדלק נקבע ע"י 3 רכיבים עיקרים:

1.      מחיר הנפט בעולם,מהווה 38% מהמחיר שאנחנו משלמים.

2.      עלות המיסים ונילוות (בלו, מע"מ ודלף) כ-53%.

3.      הוצאות שיווק של חברות הדלק, כ-9%.

2.      המדינה מעלה את מחיר הדלק (הבסיס לחישובים דלק 95 בשרות עצמי, בתחנות הדלק) בתואנות שונות.

3.      ממשלת ישראל מחויבת לשנות את מחיר הדלק רק לפי שינוי מחירי הנפט בעולם ולא לשנות מיסים (צו פיקוח על מחירי מצרכים ושירותים, מחירים מירביים למוצרי נפט בשער בז"ן, התשנ"ג – 1992).

4.      ניתוח של מחיר הנפט בעולם מול המחיר שגובים מאיתנו בתחנות התידלוק, מעלה תהיות רבות לגבי התנהלות תקינה של ממשלת ישראל שלא בהתאם להתחייבויותיה.

ונעבור לפרק (הפסקנו לספור) בקומדיה העצובה "איך חולבים את העם היושב בציון והם רק מקטרים".

העלילה הגיעה לשיאה כאשר הנפט הגיע בשנת 2008 למחיר שיא של כ-140 דולר לחבית. ממשלת ישראל עקבה אחרי מחיר הנפט בעולם ועדכנה את מחיר דלק 95 אוקטן לשיא של 7 ₪.

בגרף המצורף פשוט לראות את העלייה בנפט בפס הכחול והעלייה התואמת במחירי דלק 95 אוקטן.

שימו לב, קו מחירי הדלק שלנו מתחת או על קו הנפט. המשמעות....

סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-02.05.11

שבוע טוב לכולם,

כדי לא לצ'עמם את כולנו, לא אומר ששוב המחיר מדבר וקריאת מחיר פשוטה מכה את כל האנליסטים (בעיקר עיתונאים משועממים או שמא מצ'ועממים). אז זהו, לא אמרתי.

עדיין כל שווקי המניות והסחורות מצביעים על התחזקות. יש שיאמרו מול הדולר ויש שיאמרו באופן אובייקטיבי. התוצאה זהה, הגרפים במדדים המרכזים של המניות לא מפסיקים לעלות.

ברמה הפילוסופית, יותר מידי כסף חופשי מסתובב בעולם ומחפש מקום לנוח בו כהשקעה. יותר מידי כסף...

דאו-ג'ונס שובר שיאים. האם נוכל לראות את 13,000 בקרוב? בקצב הזה... יתכן. לחובבי קריאת מחיר שימו לב מה קרה ביום שלישי, המדד פיצח את 12,500, חזר לבדוק את הקו מלמעלה, דהיינו ירד חזר ובדק את 12,500 מלמעלה (ירד עד 12,504) ועף צפונה מבלי להביט אחורה.

עכשיו תסבירו (לכולנו) מדוע שמישהו ירצה לתפוס את העלייה כשיא ולנסות לקחת שורט נגד הטרנד. מקבל הרבה פניות בנושא האם זה השיא? האם לקחת שורט? האם יש סטייה?

ולכולם תשובתי: תחפש לונג, כל עוד המחיר מורה לנו לונג.