סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-29.08.11

שבוע טוב לכולם,

בסקירה שעברה הוזכר שבן ברננקי שאינו יכול לעשות הרבה כדי לעזור לכלכלת העולם למרות נאום חצי-מרשים (חצי הכוס המלאה) ביום שישי.

ובכל זאת, מעיון ו"חקירה" של הנאום כולו עולה נתון מעניין. לכאורה נתון שאינו קשור לכלכלה. הנגיד ממליץ להאריך את וועידת הנגידים הבאה ב-20 לספטמבר ליומיים. לשם מה צריך עוד יום כדי לומר שכלכלת ארה"ב יציבה ואיטית ולא כפי שהאנליסטים חושבים?

התשובה המסתמנת: כדי לשכנע את כל הנגידים בנחיצות תוכנית חילוץ שלישית - Quantitative Easing 3 QE3.

צריך עוד יום כי לשכנע ולעבור על כל האופציות האם וכיצד ניתן לתמרץ את ארה"ב.

האירופאים מצידם רכשו בשבוע שחלף אג"חים של ספרד ואיטליה במאמץ להחזיק את הכלכלות מעל המים. אף אחד לא לקח אחריות על הרכישה. כלומר, לא יצאה הודעה רשמית מהבנק המרכזי האירופאי ECB. מוזר.

בכל מקרה השווקים לא אהבו את המשך הצו למניעת שורטים בבורסות של צרפת, איטליה וספרד.

דאו-ג'ונס בסקירה הקודמת חתמתי באמרה "אלו ימים שהטכני עוקב אחרי הפנדומנטלי". שימו לב לגרף. כמובן שתנאים פנדומנטלים הזניקו את השוק (הורדת דרוג האשראי של ארה"ב).

דאו-ג'ונס יומי, לחץ להגדלה

כאן נכנס החלק הטכני, לאחר שירד ל-11,604 (לכו לשבועי ותבינו למה עצר שם) המדד זינק ל-11,550. רואים במפורש שהתיקון הסתיים באזור הירידה אחרונה. מאז השוק מתכנס בתבנית טריז (wedge, משולש). התבנית מאותת שהשוק יקטין את תנועתו עד שיפרוץ להמשך תנועה. בד"כ בהמשך לתנועה הקודמת.

בכל אופן, התבנית מדגימה גם שימוש בקווי מגמה.

בקיצור, דשדוש מתחת ל-11,500 יחזק את מגמת החלשות השוק. פריצה כלפי מעלה תחזיר את מגמת העליה עד 11,900.

הערה נוספת: השתדלו לחפש איתותים רק באזורי קיצון כמו הקווים שצוינו.

סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-22.08.11

שבוע טוב לכולם,

לאחרונה ראיתי סרט.

לא, לא התבלבלתי. לא הפכתי למבקר סרטים (מה גם שזוגתי טוענת שטעמי בסרטים אינו מהמשובחים).

הסרט נקרא בעברית המעגל הפנימי Inside Job. ממליץ לכולם "להשיג" עותק שלו. שעה וחצי של תענוג ופחד.

סרט דוקומנטרי המסביר איך העולם הגיע למשבר של 2008. הפקת הסרט הסתיימה ב-2010. די קרוב למשבר הנוכחי.

סיכום, מבלי לקלקל את הסוף, מראה שבארה"ב, לפני כ-20 שנה החל תהליך מסוכן של הסרת הפיקוח על הבנקים והמוסדות המרכזיים. תהליך שעירב בחוזקה אינטרסים פוליטיים ועסקיים, לזה יקרא במחוזותינו שחיתות. השחיתות ממשיכה עד עצם ימינו בכך שהממשל האמריקאי לאורך 12 השנים האחרונות ממנה אנשים מתוך המערכת העסקית לעמוד בראש המערכות הפוליטיות המנהלות את הכלכלה האמריקאית. כן, שרי אוצר ונגדי הבנקים האחרונים קשורים עסקית לאנשים אותם הם אמורים לבקר.

דבר נוסף, שהתחוור לי תוך כדי התיעוד בסרט, האקדמיה נגועה בשחיתות עד עמקי צווארה. ברמות הגבוהות ביותר מהארוורד ועד אוניברסיטת קולומביה. כלומר, מחקרים נכתבים בתשלום ומטעם גורמים בנקאיים ומוסדות פיננסים אינטרסנטים לחלוטין. מסתמן שבפעם הבאה שמישהו יאמר בנוגע למצב הכלכלי, במיוחד זה האמריקאי "מחקרים מוכיחים" כנראה ארים גבה.

חסרה הייתה למפיקי הסרט המילה הכל-כך הישראלית לסכם... (דמיינו את הקול של רפי גינת) "קומבינה".

הצחוק הוא שהמצב נמשך גם היום וילידי ילדינו ישלמו על תאבת בצע של חבורת אנשים שמרכזה בניו-יורק.

איך זה קשור להיום?

אותה חבורת מקושרים ממשיכה לקחת הלוואות ולומר לכולנו שהכול יהיה בסדר. ממש אותם אנשים. את ההלוואות יחזירו בעוד 5, 10, 15, ו-20 שנה. לא אלו שלווים יחזירו, אלא ילדינו יחזירו. שלא תטעו, אנחנו הישראלים עמוק בקלחת.

סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-15.08.11

שבוע טוב לכולם,

התערבויות לרוב היו לנו בשבוע שחלף, חלקן אפקטיביות, כמו באירופה וחלקן פחות, כמו בארה"ב.

ברננקי מצהיר שארה"ב תשאיר את הריבית נמוכה לאורך זמן. מה שאמור לשמור על דולר חלש. נזכור, שהאינטרס המקומי הוא תמיד מטבע חלש כי אז הסחורות המקומיות זולות ביחס לאלו של מדינות חוץ.

דוגמה מובהקת לכך, יפן מול ארה"ב. ככל שהיין מתחזק מול הדולר, מכוניות יפניות יהיו יקרות יותר ממכוניות אמריקאיות. השווקים יעדיפו לרכוש אמריקאיות על-פני יפניות, כלומר היצוא האמריקאי יגדל על חשבון היפני. השיקום השל יפן, כתוצאה מכך יואט.

הבנק האירופאי המרכזי קנה בשקט (ללא הצהרה רשמית) אג"ח איטלקי וספרדי במאמץ למנוע התפשטות משבר החובות למדינות אלו.

וכמובן, למי שפספס, התערבות ישירה של השוויצרים להחלשת הפרנק, שהתחזק בכ-30% השנה (ואנחנו רק באוגוסט). ההתערבות מסמלת את תחילת המאבק בכוחות האדירים מולם עומדת שווייץ בהגנתה על הפרנק. הגנה מלא פחות מקריסה כלכלית של הכלכלה המקומית שכנראה לא יוכרע בהתערבות אחת. נדרשת כאן פעולה מתוחכמת הרבה יותר. עדיין העליות מספקות שפע הזדמנויות לאלו שמצטרפים לגל החלשות הפרנק או לאלו שמחכים להמשך ההתחזקות (ירידות מול דולר, יורו ופאונד).

בהתערבות נוספת צרפת, ספרד, איטליה ובלגיה מגבילות את האפשרות לבצע שורט על מניות. המשמעות שאין שורט, שלילת יכולת סוחרים להמר על החלשות מניה. פחות כוחות הדוחפים למטה.

ניסוני, רבים אינם מבינים כיצד שורט מתבצע ואיך מרוויחים/מפסידים איתו.

לכל מי שלא בטוח שמבין את משמעות השורט (מכירה בחסר) בניירות ערך, כך זה מתבצע: סוחר מקבל בהשאלה (בהלוואה) נייר ערך מבעליו ומוכר אותו בשוק נאמר ב-24 ₪ . לאחר זמן מסוים הוא קונה אותו מחדש כדי להחזירו לבעליו נאמר ב-16 ₪. היות ושער נייר הערך ירד, הרי שמחיר המכירה (24) גבוה ממחיר הקנייה (16), והעסקה הייתה רווחית +8 ₪.

במט"ח משמעות השורט היא התחזקות מטבע הבסיס (השני בצמד, לדוגמא "דולר" ביורו/דולר).

סקירת מט"ח לשבוע שמתחיל ב-08.08.11

שבוע טוב לכולם,

הבוקר לא רגיל. השבוע הבא עלינו לטובה, לא רגיל.

פותחים את העיתונים ואתרי החדשות הבוקר והחדשות הכי חמות נדחקות למקום שני. הבורסה הישראלית דחתה את הפתיחה שלה בגלל קריסה עוד בשלב המקדים (המנגנון נקרא "מנתק זרם"). מקום שני בחדשות אחרי ההפגנה העוצמתית אתמול.

החדשות החמות הן שסוכנות הדרוג S&P החליטה שדי לשחק משחקים. ארה"ב מתנהלת כלכלית כמו אחרונת מדינות אירופה. בלי חשבון. S&P החליטו, באומץ רב יש לציין, להאיר עבורנו את העובדה.

בוש הבן הכניס את ארה"ב לגרעון מטורף. אובמה, חסר המזל, ירש את הגרעון ועם קומץ יועציו, הלא מוצלחים במיוחד, מגדיל אותו.

מה עושה בעל חוב שפוי כמו אובמה כדי לכסות את החובות של עמו... מגדיל אותם.

S&P אמרו לאמריקאים ולעולם: הלו, מה קורה? אתם לא שווים יותר AAA (מכאן הביטוי triple A) נוריד לכם את ה-A  השלישית ל-"+". מעתה תהיו AA+.

במקרה של ארה"ב אין זה אומר שלא יתנו לה הלוואות יותר, בכל זאת הרי מדובר בכלכלה הראשונה בעולם. מדובר יותר על כרטיס צהוב. כרטיס שהולך לסחרר את כולם בשבועות הקרובים.

בנוסף, יש לציין שהדרוג מדבר על חובות לטווח ארוך. החובות לטווח קצר עדיין AAA.

איך אנחנו יכולים לנצל את הנושא לטובתנו?

1. המסחר הולך להיות תנודתי. מאוד. שימו לב לסטופים שלכם. אולי תגדילו מעט (הקפידו לשמור על אותו מינוף). לא לשכוח שעדיין חלק גדול מהסוחרים בחופש.

2. מימוש רווחים אדוק ומהיר. אל תנסו לחשוב "אוי למה יצאתי, יכולתי לתפוס מהלך של X יותר פיפסים". בימים כאלו טריידים מתהפכים מהר.

3. לעולם, אבל לעולם, לא לתת לטרייד מרוויח להפוך מפסיד.

4. אולי עדיף לוותר על חלק מהטריידים, בוודאי אלו שנגד מגמה.